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以证券公司为例，控股股东净资产要求大幅提高，从此前《证券法》规定的主要股东净资产达到2亿元即可，提高到净资产水平1000亿元；盈利要求明确，主要股东需连续3年盈利，控股股东应连续5年盈利；调整股东持股比例限制，单个非金融企业实际控制证券公司股权的比例不得超过1/3；严格限制关联交易，证券公司的股东及其实际控制人不得要求证券公司为其或其关联方提供融资或者担保，等等。

➤ 3）品牌输出：家电（ 美的、海尔 ）、白酒、传媒等等不要小瞧家电海外扩展业务，这个是家电企业未来成长的核心动力来源，我们还记得 90 年代人手一个索尼、松下的随身听吗？那么也许未来海外国家要人手一个美的小家电。从组织形式和产品运营能力来说，美的更加具有这方面的优势，而且其海外扩展业务也是很好，目前的家电企业仅仅看到这一家具有这样的优势，美的集团也许再过 5 年就有人会喊出来是日本的索尼、松下电器。

•PE-G-长期收益率模型：如何理解消费龙头的高估值？安信证券认为，对于消费龙头的高估值，市场有一部分人认为要归因于其具有较高的成长性。确实，在对消费龙头的研究过程中，我们也发现其不仅具有强的盈利能力，更重要的是其具备类似于成长股性质的业绩增速，不仅在市场低迷或者震荡市中涨幅惊人，在牛市里也有不俗的超额收益，这可能就是所谓的“价值即成长”。

实现政策联动，下好全国一盘棋在我国的发展进程中，东部沿海地区凭借技术、品牌、人才、核心企业和营销渠道等方面的产业优势控制着产业价值链的高附加值环节，而经济结构单一、产业基础薄弱的中西部则处在产业价值链的低附加值环节，形成了沿海地区对中西部、东北地区的“中心—外围”格局。如若这一格局被长期固化，将导致中西部在新一轮产业转型升级过程中处于不利的“低端锁定”位置，进一步拉大区域间发展差距，并影响到中国综合竞争力的提升和转型升级的成效。

一、GDP 增速下移是经济的规律任何一个国家在进入工业化序列的过程中，都会有一段经济增速高企，固定资产投资占 GDP 比例达到 25% 到 40% 的一段时期，也就是罗斯托所讲的工业化起飞阶段，这个阶段的几个特征：城镇化是经济的引擎之一、固定资产投资建设占比高、基建设施占国家财政支出的大头。

2010 年到 2011 年热钱的流入十分迅猛，也是人民币从 6.8 到 6.2 升值的一段，我们的央行并没有采取日本 1980 年代初的做法——为了增加出口而保持弱货币，我们的央行在缩表，在努力吸收热钱的流入，当时在算 M2 变化的时候天天在算外汇占款增加多少，而央行却不断提升存款准备金率，直到现在我们的存款准备金率还是全球最高的地方。如果我们央行在 2005 年这一段继续维持我们的固定汇率，那必须依靠释放更多的流动性来稀释流入的热钱，那个将引发更多的经济问题。